零售市场

体验式概念、零售商扩张及资产提升计划(AEI)继续影响零售项目的定位及竞争力。
零售市场 · 市场表现

1Q2026零售销售增长3.7%

马来西亚零售市场在2026年首季延续增长势头,零售销售额按年增长3.7%。

  1. 01

    2026年首季零售销售额按年增长3.7%,主要由农历新年及开斋节消费,以及STR和SARA现金援助带动。

  2. 02

    旅游活动也带来客流——2026年首季外国旅客入境达1,070万人次,有利于城市及旅游区的零售项目。

  3. 03

    STR/SARA拨款提高至150亿令吉,预计有助维持家庭消费,尤其是中低收入群体的日常开支。

  4. 04

    成本压力需要留意——2026年下半年燃料、物流及投入成本上升,加上更广泛的通胀压力,零售商的营运环境将更具挑战。

继续阅读

2026年首季零售销售额按年增长3.7%,主要受农历新年及开斋节消费,以及STR和SARA政府现金援助带动。相关援助较早发放,有助维持家庭消费,尤其是食品杂货、便利及日常消费类别。

旅游活动同样有利于零售市场。马来西亚2026年首季录得1,070万外国旅客入境,为主要城市及旅游区的零售项目带来客流。

展望未来,政府援助、稳定的国内消费及2026马来西亚旅游年(VM2026)预计将继续支持零售需求。STR及SARA拨款增至150亿令吉,也有助维持家庭开支,尤其是中低收入消费群体。

不过,零售商在2026年下半年将面对更具挑战的营运环境。中东地缘政治紧张持续,推高燃料、物流、原材料及其他营运成本;与此同时,通胀压力也逐渐反映在更广泛的商品及服务价格上。

零售销售额增长 · 1Q2026 3.7% 按年 ▲ 增长持续 节庆消费及STR/SARA现金援助带动

外国旅客入境人次 · 1Q2026 1,070万 有利城市及旅游区零售市场
STR 及 SARA 计划拨款 150亿令吉 有助维持家庭消费
零售市场

巴生谷

01

业主重新定位资产以保持竞争力

资产提升计划反映业主持续调整项目定位。尽管2026年上半年没有大型购物中心开业,业主仍继续投资资产提升计划(AEI),以维持竞争力并配合消费者偏好的变化。

继续阅读

The Mines 正计划升级运河沿岸零售空间,引入精选餐饮业态,并于2026年底以 Jaya Grocer 取代 Lotus's。

现有零售空间供应 · 巴生谷 7,400万平方英尺
在建供应 · 2H2026 220万平方英尺 Coalfield Retail Park, Ombak KLCC, 118 Mall, AEON KL Midtown
02

新项目展现零售市场的新发展方向

即将入市的项目反映新的零售发展方向。2026年下半年巴生谷将有多个主要零售项目开业,包括Coalfields Retail Park、Ombak KLCC、118 Mall及AEON Mall KL Midtown。

继续阅读

这些项目更重视消费体验、场所营造及综合用途配套,反映购物中心正从单纯购物场所,逐步转向更综合的生活方式目的地。

即将开业商场 Coalfields Retail Park 460,000平方英尺 118 Mall 800,000平方英尺 Ombak KLCC 420,000平方英尺 AEON Mall KL Midtown 367,000平方英尺
03

零售商动态与市场趋势

零售商动态与市场趋势。餐饮、生活方式及专业零售品牌继续扩张,显示零售商仍愿意长期投资实体门店网络。

继续阅读

零售商对扩张采取更谨慎的步伐。MBO Cinemas全面停业;2026年上半年其他门店关闭,如Starbucks、KyoChon及Fuiyoh! It's Uncle Roger,则主要集中在表现欠佳的分店。

民生及日常消费类零售表现仍较稳定:Jaya Grocer、Village Grocer、NSK Grocer及Lotus's继续扩张;Lotus's Malaysia以17亿令吉收购The Food Purveyor,XL Holdings则收购34家Giant Mini门店。99 Speed Mart、MR D.I.Y.及Eco-Shop盈利继续增长,也显示消费者对价格实惠产品的需求仍强。

零售商也通过沉浸式概念及IP主题门店加强品牌特色。近期开业项目包括Miniso Land、Miniso Friends、东南亚首家Godzilla Store、Toys “R” Us的IP主题旗舰店,以及The Gundam Base Malaysia。AEON360与Google Cloud合作发展人工智能(AI)购物平台,也显示零售业正加快采用数据分析及AI技术。

增长业态 餐饮(F&B) 生活方式零售 专业零售 必需品零售 IP & 体验式零售
04

零售业IPO增加,反映企业扩张信心

零售相关首次公开募股(IPO)项目增加,反映企业对长期扩张仍有信心。继Empire Sushi、Semico Capital、RT Pastry、Rest N Go及Bentley Music Group上市后,KK Super Mart、EMPG Group及Panda Eyes等拟上市计划,显示更多零售企业正利用资本市场筹资扩张。

继续阅读

拟议中的IOIPG REIT涵盖零售、办公楼及酒店资产,总估值约76亿令吉,其中IOI City Mall拟作价51亿令吉,是近年潜在规模较大的REIT计划之一。

KIP REIT以4.35亿令吉收购Setapak Central Mall(净可出租面积514,777平方英尺,出租率99.9%),收益率7.2%,显示营运表现良好的零售资产仍受到投资者青睐。

零售业IPO Empire Sushi已上市 Semico Capital已上市 RT Pastry已上市 KK Super Mart拟议中 EMPG Group拟议中 Panda Eyes拟议中
05

租金及出租率表现

租金与出租率表现。大型购物中心持续录得最强租金水平,Mid Valley Megamall、Sunway Pyramid及Pavilion Bukit Jalil均录得显著租金增长。

继续阅读

大型及区域购物中心整体维持90%以上的出租率,反映强劲的租户留存率。DA MEN Mall通过主租赁安排引入Easyhome Mall后实现满租。

最高租金(令吉/平方英尺/月)· 2025 对比 2024 Suria KLCC 租金:每平方英尺44.72令吉 ▼ · 出租率 ▼ Elite Pavilion Mall 租金:每平方英尺31.25令吉 ▲ · 出租率 ▼ Pavilion Kuala Lumpur 租金:每平方英尺31.07令吉 — · 出租率 ▼ Mid Valley Megamall 租金:每平方英尺21.31令吉 ▲ · 出租率 ▲ The Gardens Mall 租金:每平方英尺20.19令吉 ▲ · 出租率 ▲
巴生谷:所选房地产投资信托(REIT)商场平均总收入
2024 对比 2025,令吉/平方英尺/月
数据来自经审计的房地产投资信托(REIT)收入表。资料来源:公司文件 / 莱坊研究及咨询部
巴生谷:部分房地产投资信托(REIT)购物中心出租率
2024年对比2025年,百分比
DA MEN Mall 2025年出租率100%,通过主租赁安排实现。数据来源于经审计的出租率表。
市场展望

体验式与民生零售带动市场表现

尽管市场竞争加剧,稳定的消费、活跃的租赁活动及体验式项目定位,预计仍可维持巴生谷零售市场的整体表现。

继续阅读

巴生谷零售市场预计整体保持稳定,主要受国内消费、零售商扩张及租赁活动带动。食品杂货、便利及高性价比零售仍将是主要需求来源;随着购物中心进一步发展为生活方式目的地,餐饮、生活方式及体验式概念预计也会继续带来租赁需求。

未来零售供应增加预计将加剧竞争。体验导向概念、目的地型场所营造及综合用途配套仍会是主要发展方向。投资活动则预计继续谨慎筛选,投资者将偏好出租率较高、收入稳定的成熟资产。

中东持续的地缘政治紧张局势仍是主要外部风险。若上述压力持续,零售商或将对扩张持更为审慎的态度。能成功融合必需零售、体验元素及便利交通的资产预计最具条件维持出租率与租金增长。

零售市场

柔佛

01

零售供应稳定;焦点转向资产重新定位

零售供应整体保持稳定,市场活动主要集中于现有资产重新定位。截至2026年首季,柔佛累计零售空间供应约2,570万平方英尺,整体出租率为73.6%。

继续阅读

2026年5月Coronation Square Mall动工,也反映发展商看好新山长期零售前景;即将开通的RTS Link及JS-SEZ是主要利好因素。

现有零售空间供应 – 柔佛 – 1Q2026 2,570万平方英尺 1Q2025:2,600万平方英尺
新山子市场份额 2,010万平方英尺 占全州零售总面积78.1%
整体出租率 – 柔佛 – 1Q2026 73.6% 新山:73.1%
在建供应 – 2H2026 ~150,000平方英尺 Horizon Mall @ Horizon Hills
02

新山地面层租金,2025年

新山底层租金水平,2025年

底层租金 – 少于1,000平方英尺 每平方英尺6.50至39.50令吉
底层租金 – 超过1,000平方英尺 每平方英尺2.50至27.50令吉 资料来源:国家房地产资讯中心(NAPIC) / 莱坊研究及咨询部
03

资产重新定位成为新山零售策略重点

资产提升与重新定位是核心主题。在新增供应有限的背景下,零售业正将重心转向活化现有商场及优化租户组合。

继续阅读

Paradigm Mall、The Mall Mid Valley Southkey及AEON Mall Tebrau City等主要购物中心继续吸引成熟及新兴品牌进驻,其中餐饮(F&B)仍占主要零售商进驻及调整活动的大多数。

主要资产开发动态,1H2026
  • SKS City Mall JBCC:于2026年5月1日正式开业,净可租面积28万平方英尺,出租率约90%;属于涵盖 Sheraton Hotel 及办公空间的综合混合用途发展项目的组成部分。
  • Toppen Shopping Centre:Ikano Centres与Welton Group合作发展两座住宅大厦,约1,230套住宅,并与Toppen及IKEA Tebrau直接衔接。
  • Capital City Mall:Capital World Limited 已开始为 Mustafa Centre 首家新山门店(约 240,000平方英尺)进行装修,目标于 2027年首季前开业。该商场前身为 Capital 21。
SKS City Mall JBCC – 净可出租面积(NLA)– 2026年5月开业 280,000平方英尺 开业出租率约90%
Capital City Mall – 净可出租面积(NLA)– 目标于1Q2027前开业 ~240,000平方英尺 引入 Mustafa Centre(首家主力租户)
市场展望

跨境需求与新品牌提振柔佛前景

租赁需求增强、新品牌进驻及新加坡跨境消费,继续带动新山零售市场。

继续阅读

尽管新供应增速放缓,新山零售市场预计仍有改善空间,主要受租赁需求、新品牌进驻及来自新加坡的跨境消费带动;未来柔新交通连接进一步改善,也将继续利好市场。

购物中心预计会更重视生活方式及体验式概念。长期表现将取决于各商场能否跟上消费者偏好的变化,并在竞争日益激烈的市场中建立清晰定位。

零售市场

槟城

01

供应稳定;滨水零售概念即将推出

供应保持稳定;滨水零售项目预计于2026年底开业。截至2026年首季,槟城购物中心现有总供应维持在2,110万平方英尺,与2025年第四季相比没有新增零售供应。

继续阅读

位于牛汝莪The Light Waterfront的The Waterfront Shoppes计划于2026年下半年开业,新增约100万平方英尺零售空间。项目属于占地152英亩的The Light Waterfront综合发展,周边结合Penang Waterfront Convention Centre、酒店、办公楼、住宅及休闲设施,可共享整体项目带来的客流及配套。

2026年首季,槟城整体出租率由2025年第四季的70.9%微降至70.5%。槟岛由76.4%降至75.9%,威省则由63.7%小幅降至63.4%。Greenlane、Tanjong Tokong及Kepala Batas等部分地区的出租率在季内有所改善。

现有零售空间供应 – 槟城 – 1Q2026 2,110万平方英尺 槟岛:1,200万平方英尺;威省:910万平方英尺
整体出租率 – 槟城 – 1Q2026 70.5% ▼ -0.4点按季 4Q2025: 70.9%
在建供应 – 2H2026 约100万平方英尺 The Waterfront Shoppes at The Light Waterfront,牛汝莪
02

零售商持续在槟城各地扩张

门店扩张反映零售商仍具信心。零售商持续投资于更大型、更优化的门店形式。Harvey Norman在Gurney Plaza 3楼开设马来西亚第39家、槟城第5家门店,面积25,000平方英尺,并将再扩充6,000平方英尺。

继续阅读

2025年,乔治市部分主要购物中心底层单位的平均月租介于每平方英尺2.98至36.98令吉。

底层租金区间 – 乔治市优质商场 – 2025年 每平方英尺每月2.98至36.98令吉 月均数据;部分优质商场
市场展望

旅游业与新滨水商场塑造槟城零售格局

旅游活动及即将开业的The Waterfront Shoppes有利于槟城零售市场保持稳定,但新增供应可能对现有购物中心的出租率带来压力。

继续阅读

槟城零售市场预计在2026年下半年保持相对稳定,旅游活动、会展(MICE)活动及2026马来西亚旅游年(VM2026)带来的客流预计继续惠及市场。The Waterfront Shoppes at The Light Waterfront预计于2026年第四季开业,有望进一步丰富槟城的零售选择。

不过,新增零售供应可能加剧槟岛现有购物中心之间的竞争,短期内对出租率及租金带来压力。营运成本上升,也可能促使业主更重视体验式零售、租户组合优化及资产提升计划。

零售市场

沙巴

01

沙巴零售供应及出租率保持稳定

零售供应及出租率保持稳定。截至2026年首季,亚庇购物中心现有零售空间约610万平方英尺,整体出租率为78.3%。

现有零售空间供应 · 亚庇 · 1Q2026 610万平方英尺
整体出租率 · 亚庇 · 1Q2026 78.3%
02

沙巴零售市场向生活方式业态转型

零售发展正转向更具差异化的生活方式项目。Arena Borneo Sdn Bhd(TBMC Group)在Jalan 斗亚兰的Kolombong推出Marche Kota Kinabalu,为高端开放式生活方式概念商场,设有三层精品零售及健身空间、独立旗舰店,以及专属餐饮区。

继续阅读

Bina Indah Development Sdn Bhd发展的The Hill @ Damai,位于Damai / Luyang住宅区Jalan Bersatu一带,定位为生活方式及商业目的地,并结合场所营造及医疗配套;未来阶段将包括一座专建心脏中心。

新生活方式概念 Marche Kota Kinabalu开放式生活方式商场,Kolombong The Hill @ Damai生活方式商业,Jalan Bersatu
03

餐饮(F&B)及教育娱乐为主要租户类别

2026年上半年租户活动以餐饮及亲子教育娱乐为主。Oriental Kopi在Suria Sabah Shopping Mall开设首家门店,正式进入当地餐饮市场。

继续阅读

Fatty Lai Crab Pot——一个拥有逾500家全球门店的中国品牌——在Imago Shopping Mall开设马来西亚首店。Imago同时迎来McDonald's、A&W、Enso Teppanyaki、Osote及Gohson Coffee进驻。The Parenthood作为马来西亚首个伦敦主题室内游乐场在Imago首秀,升级后的Kidzooona亦在Suria Sabah重新开业。

值得关注的新进品牌 Oriental Kopi首次进驻 Suria Sabah Fatty Lai Crab Pot马来西亚首家,Imago The Parenthood伦敦主题游乐场,Imago Kidzooona升级重开,Suria Sabah
市场展望

沙巴零售市场保持稳定,旅游相关风险需留意

成熟购物中心及目的地型项目表现仍较稳定,但航空燃油成本高企及航线减少,可能影响较依赖旅客的零售客流。

继续阅读

进入2026年下半年,沙巴零售市场预计整体保持稳定,表现仍将集中在成熟购物中心及目的地型项目,尤其是餐饮、生活方式、家庭娱乐及日常需求零售较强的项目。

市场仍面对外围压力,尤其是地缘政治紧张持续及航空燃油价格高企,已导致部分直飞亚庇航线缩减或暂停。这可能影响旅客入境及消费,较依赖旅游客流的购物中心将更为敏感。