零售市场
体验式概念、零售商扩张及资产提升计划(AEI)继续影响零售项目的定位及竞争力。
1Q2026零售销售增长3.7%
马来西亚零售市场在2026年首季延续增长势头,零售销售额按年增长3.7%。
- 01
2026年首季零售销售额按年增长3.7%,主要由农历新年及开斋节消费,以及STR和SARA现金援助带动。
- 02
旅游活动也带来客流——2026年首季外国旅客入境达1,070万人次,有利于城市及旅游区的零售项目。
- 03
STR/SARA拨款提高至150亿令吉,预计有助维持家庭消费,尤其是中低收入群体的日常开支。
- 04
成本压力需要留意——2026年下半年燃料、物流及投入成本上升,加上更广泛的通胀压力,零售商的营运环境将更具挑战。
继续阅读
2026年首季零售销售额按年增长3.7%,主要受农历新年及开斋节消费,以及STR和SARA政府现金援助带动。相关援助较早发放,有助维持家庭消费,尤其是食品杂货、便利及日常消费类别。
旅游活动同样有利于零售市场。马来西亚2026年首季录得1,070万外国旅客入境,为主要城市及旅游区的零售项目带来客流。
展望未来,政府援助、稳定的国内消费及2026马来西亚旅游年(VM2026)预计将继续支持零售需求。STR及SARA拨款增至150亿令吉,也有助维持家庭开支,尤其是中低收入消费群体。
不过,零售商在2026年下半年将面对更具挑战的营运环境。中东地缘政治紧张持续,推高燃料、物流、原材料及其他营运成本;与此同时,通胀压力也逐渐反映在更广泛的商品及服务价格上。
巴生谷
业主重新定位资产以保持竞争力
资产提升计划反映业主持续调整项目定位。尽管2026年上半年没有大型购物中心开业,业主仍继续投资资产提升计划(AEI),以维持竞争力并配合消费者偏好的变化。
继续阅读
The Mines 正计划升级运河沿岸零售空间,引入精选餐饮业态,并于2026年底以 Jaya Grocer 取代 Lotus's。
新项目展现零售市场的新发展方向
即将入市的项目反映新的零售发展方向。2026年下半年巴生谷将有多个主要零售项目开业,包括Coalfields Retail Park、Ombak KLCC、118 Mall及AEON Mall KL Midtown。
继续阅读
这些项目更重视消费体验、场所营造及综合用途配套,反映购物中心正从单纯购物场所,逐步转向更综合的生活方式目的地。
零售商动态与市场趋势
零售商动态与市场趋势。餐饮、生活方式及专业零售品牌继续扩张,显示零售商仍愿意长期投资实体门店网络。
继续阅读
零售商对扩张采取更谨慎的步伐。MBO Cinemas全面停业;2026年上半年其他门店关闭,如Starbucks、KyoChon及Fuiyoh! It's Uncle Roger,则主要集中在表现欠佳的分店。
民生及日常消费类零售表现仍较稳定:Jaya Grocer、Village Grocer、NSK Grocer及Lotus's继续扩张;Lotus's Malaysia以17亿令吉收购The Food Purveyor,XL Holdings则收购34家Giant Mini门店。99 Speed Mart、MR D.I.Y.及Eco-Shop盈利继续增长,也显示消费者对价格实惠产品的需求仍强。
零售商也通过沉浸式概念及IP主题门店加强品牌特色。近期开业项目包括Miniso Land、Miniso Friends、东南亚首家Godzilla Store、Toys “R” Us的IP主题旗舰店,以及The Gundam Base Malaysia。AEON360与Google Cloud合作发展人工智能(AI)购物平台,也显示零售业正加快采用数据分析及AI技术。
零售业IPO增加,反映企业扩张信心
零售相关首次公开募股(IPO)项目增加,反映企业对长期扩张仍有信心。继Empire Sushi、Semico Capital、RT Pastry、Rest N Go及Bentley Music Group上市后,KK Super Mart、EMPG Group及Panda Eyes等拟上市计划,显示更多零售企业正利用资本市场筹资扩张。
继续阅读
拟议中的IOIPG REIT涵盖零售、办公楼及酒店资产,总估值约76亿令吉,其中IOI City Mall拟作价51亿令吉,是近年潜在规模较大的REIT计划之一。
KIP REIT以4.35亿令吉收购Setapak Central Mall(净可出租面积514,777平方英尺,出租率99.9%),收益率7.2%,显示营运表现良好的零售资产仍受到投资者青睐。
租金及出租率表现
租金与出租率表现。大型购物中心持续录得最强租金水平,Mid Valley Megamall、Sunway Pyramid及Pavilion Bukit Jalil均录得显著租金增长。
继续阅读
大型及区域购物中心整体维持90%以上的出租率,反映强劲的租户留存率。DA MEN Mall通过主租赁安排引入Easyhome Mall后实现满租。
| 购物商场 | 细分市场 | 2024年平均总收入(令吉/平方英尺/月) | 2025年平均总收入(令吉/平方英尺/月) | 趋势 |
|---|---|---|---|---|
| Pavilion Kuala Lumpur | Mega Mall | 31.07 | 31.07 | ▬ |
| Mid Valley Megamall | Mega Mall | 20.17 | 21.31 | ▲ |
| Sunway Pyramid | Mega Mall | 18.53 | 19.51 | ▲ |
| Pavilion Bukit Jalil | Mega Mall | 9.68 | 10.84 | ▲ |
| Suria KLCC | 区域购物中心 | 45.32 | 44.72 | ▼ |
| The Gardens Mall | 区域购物中心 | 18.95 | 20.19 | ▲ |
| Sunway Putra Mall | 区域购物中心 | 7.81 | 7.85 | ▲ |
| The Mines | 区域购物中心 | 4.76 | 4.48 | ▼ |
| Elite Pavilion Mall | 社区购物中心 | 26.88 | 31.25 | ▲ |
| Intermark Mall | 社区购物中心 | 10.72 | 11.53 | ▲ |
| 3 Damansara | 社区购物中心 | 4.75 | 4.19 | ▼ |
| Subang Parade | 社区购物中心 | 5.60 | 5.00 | ▼ |
| Sungei Wang Plaza | 社区购物中心 | 4.70 | 5.48 | ▲ |
| DA MEN Mall | 社区购物中心 | 2.61 | 1.85 | ▼ |
资料来源:房地产投资信托(REIT)2024及2025年年报
| 购物商场 | 细分市场 | 2024年出租率(%) | 2025年出租率(%) | 趋势 |
|---|---|---|---|---|
| Pavilion Kuala Lumpur | Mega Mall | 97.1 | 96.8 | ▼ |
| Mid Valley Megamall | Mega Mall | 98.9 | 99.8 | ▲ |
| Sunway Pyramid | Mega Mall | 97.0 | 97.0 | ▬ |
| Pavilion Bukit Jalil | Mega Mall | 89.7 | 92.3 | ▲ |
| Suria KLCC | 区域购物中心 | 99.0 | 98.0 | ▼ |
| The Gardens Mall | 区域购物中心 | 96.1 | 99.1 | ▲ |
| Sunway Putra Mall | 区域购物中心 | 93.0 | 94.0 | ▲ |
| The Mines | 区域购物中心 | 79.4 | 85.0 | ▲ |
| Elite Pavilion Mall | 社区购物中心 | 97.8 | 97.4 | ▼ |
| Intermark Mall | 社区购物中心 | 92.9 | 95.7 | ▲ |
| 3 Damansara | 社区购物中心 | 80.0 | 82.1 | ▲ |
| Subang Parade | 社区购物中心 | 84.1 | 84.7 | ▲ |
| Sungei Wang Plaza | 社区购物中心 | 86.4 | 88.9 | ▲ |
| DA MEN Mall | 社区购物中心 | 72.9 | 100* (Masterlease) | ▲ |
* DA MEN Mall在Easyhome Mall主租赁安排下实现满租。资料来源:房地产投资信托(REIT)2024及2025年年报
体验式与民生零售带动市场表现
尽管市场竞争加剧,稳定的消费、活跃的租赁活动及体验式项目定位,预计仍可维持巴生谷零售市场的整体表现。
继续阅读
巴生谷零售市场预计整体保持稳定,主要受国内消费、零售商扩张及租赁活动带动。食品杂货、便利及高性价比零售仍将是主要需求来源;随着购物中心进一步发展为生活方式目的地,餐饮、生活方式及体验式概念预计也会继续带来租赁需求。
未来零售供应增加预计将加剧竞争。体验导向概念、目的地型场所营造及综合用途配套仍会是主要发展方向。投资活动则预计继续谨慎筛选,投资者将偏好出租率较高、收入稳定的成熟资产。
中东持续的地缘政治紧张局势仍是主要外部风险。若上述压力持续,零售商或将对扩张持更为审慎的态度。能成功融合必需零售、体验元素及便利交通的资产预计最具条件维持出租率与租金增长。
柔佛
零售供应稳定;焦点转向资产重新定位
零售供应整体保持稳定,市场活动主要集中于现有资产重新定位。截至2026年首季,柔佛累计零售空间供应约2,570万平方英尺,整体出租率为73.6%。
继续阅读
2026年5月Coronation Square Mall动工,也反映发展商看好新山长期零售前景;即将开通的RTS Link及JS-SEZ是主要利好因素。
新山地面层租金,2025年
新山底层租金水平,2025年
资产重新定位成为新山零售策略重点
资产提升与重新定位是核心主题。在新增供应有限的背景下,零售业正将重心转向活化现有商场及优化租户组合。
继续阅读
Paradigm Mall、The Mall Mid Valley Southkey及AEON Mall Tebrau City等主要购物中心继续吸引成熟及新兴品牌进驻,其中餐饮(F&B)仍占主要零售商进驻及调整活动的大多数。
主要资产开发动态,1H2026
- SKS City Mall JBCC:于2026年5月1日正式开业,净可租面积28万平方英尺,出租率约90%;属于涵盖 Sheraton Hotel 及办公空间的综合混合用途发展项目的组成部分。
- Toppen Shopping Centre:Ikano Centres与Welton Group合作发展两座住宅大厦,约1,230套住宅,并与Toppen及IKEA Tebrau直接衔接。
- Capital City Mall:Capital World Limited 已开始为 Mustafa Centre 首家新山门店(约 240,000平方英尺)进行装修,目标于 2027年首季前开业。该商场前身为 Capital 21。
跨境需求与新品牌提振柔佛前景
租赁需求增强、新品牌进驻及新加坡跨境消费,继续带动新山零售市场。
继续阅读
尽管新供应增速放缓,新山零售市场预计仍有改善空间,主要受租赁需求、新品牌进驻及来自新加坡的跨境消费带动;未来柔新交通连接进一步改善,也将继续利好市场。
购物中心预计会更重视生活方式及体验式概念。长期表现将取决于各商场能否跟上消费者偏好的变化,并在竞争日益激烈的市场中建立清晰定位。
槟城
供应稳定;滨水零售概念即将推出
供应保持稳定;滨水零售项目预计于2026年底开业。截至2026年首季,槟城购物中心现有总供应维持在2,110万平方英尺,与2025年第四季相比没有新增零售供应。
继续阅读
位于牛汝莪The Light Waterfront的The Waterfront Shoppes计划于2026年下半年开业,新增约100万平方英尺零售空间。项目属于占地152英亩的The Light Waterfront综合发展,周边结合Penang Waterfront Convention Centre、酒店、办公楼、住宅及休闲设施,可共享整体项目带来的客流及配套。
2026年首季,槟城整体出租率由2025年第四季的70.9%微降至70.5%。槟岛由76.4%降至75.9%,威省则由63.7%小幅降至63.4%。Greenlane、Tanjong Tokong及Kepala Batas等部分地区的出租率在季内有所改善。
零售商持续在槟城各地扩张
门店扩张反映零售商仍具信心。零售商持续投资于更大型、更优化的门店形式。Harvey Norman在Gurney Plaza 3楼开设马来西亚第39家、槟城第5家门店,面积25,000平方英尺,并将再扩充6,000平方英尺。
继续阅读
2025年,乔治市部分主要购物中心底层单位的平均月租介于每平方英尺2.98至36.98令吉。
旅游业与新滨水商场塑造槟城零售格局
旅游活动及即将开业的The Waterfront Shoppes有利于槟城零售市场保持稳定,但新增供应可能对现有购物中心的出租率带来压力。
继续阅读
槟城零售市场预计在2026年下半年保持相对稳定,旅游活动、会展(MICE)活动及2026马来西亚旅游年(VM2026)带来的客流预计继续惠及市场。The Waterfront Shoppes at The Light Waterfront预计于2026年第四季开业,有望进一步丰富槟城的零售选择。
不过,新增零售供应可能加剧槟岛现有购物中心之间的竞争,短期内对出租率及租金带来压力。营运成本上升,也可能促使业主更重视体验式零售、租户组合优化及资产提升计划。
沙巴
沙巴零售供应及出租率保持稳定
零售供应及出租率保持稳定。截至2026年首季,亚庇购物中心现有零售空间约610万平方英尺,整体出租率为78.3%。
沙巴零售市场向生活方式业态转型
零售发展正转向更具差异化的生活方式项目。Arena Borneo Sdn Bhd(TBMC Group)在Jalan 斗亚兰的Kolombong推出Marche Kota Kinabalu,为高端开放式生活方式概念商场,设有三层精品零售及健身空间、独立旗舰店,以及专属餐饮区。
继续阅读
Bina Indah Development Sdn Bhd发展的The Hill @ Damai,位于Damai / Luyang住宅区Jalan Bersatu一带,定位为生活方式及商业目的地,并结合场所营造及医疗配套;未来阶段将包括一座专建心脏中心。
餐饮(F&B)及教育娱乐为主要租户类别
2026年上半年租户活动以餐饮及亲子教育娱乐为主。Oriental Kopi在Suria Sabah Shopping Mall开设首家门店,正式进入当地餐饮市场。
继续阅读
Fatty Lai Crab Pot——一个拥有逾500家全球门店的中国品牌——在Imago Shopping Mall开设马来西亚首店。Imago同时迎来McDonald's、A&W、Enso Teppanyaki、Osote及Gohson Coffee进驻。The Parenthood作为马来西亚首个伦敦主题室内游乐场在Imago首秀,升级后的Kidzooona亦在Suria Sabah重新开业。
沙巴零售市场保持稳定,旅游相关风险需留意
成熟购物中心及目的地型项目表现仍较稳定,但航空燃油成本高企及航线减少,可能影响较依赖旅客的零售客流。
继续阅读
进入2026年下半年,沙巴零售市场预计整体保持稳定,表现仍将集中在成熟购物中心及目的地型项目,尤其是餐饮、生活方式、家庭娱乐及日常需求零售较强的项目。
市场仍面对外围压力,尤其是地缘政治紧张持续及航空燃油价格高企,已导致部分直飞亚庇航线缩减或暂停。这可能影响旅客入境及消费,较依赖旅游客流的购物中心将更为敏感。